近期，焦煤期货1909合约持续在13001400元/吨的区间内波动运营。港口焦炭库存高位、钢材终端市场需求转弱，钢厂利润向上游传导的驱动力严重不足。煤炭供应整体平稳2016年煤炭行业展开供给侧改革之后，2017、2018年煤炭产量大幅下降。
2016年，全国煤炭产量为33.6亿吨，2017年为34.4亿吨，2018年为35.4亿吨。从2019年的情况看，尽管一季度由于陕西矿难的影响，全国煤炭产量增长速度上升，但14月，全国原煤产量总计同比仍然减少0.6%。
随着前期投产煤矿的相继复产，供应依然有增量。进口方面，焦煤主要进口源为蒙古国和澳大利亚。2019年13月，国内进口炼焦煤1642万吨，相比2018年同期的1218万吨，减少34.74%。
近期，蒙煤通关量更为平稳，保持在800900车/日。焦化厂有提价补库意向目前，产地煤种价格有所下调，原因在于焦炭价格持续拉升，焦化厂利润恶化，其补库意愿强化。近期一期的焦化厂焦煤库存数据表明，生产能力在200万吨/年以上的焦化厂，焦煤库存能用天数为14.08天，低于去年同期的13.42天；生产能力在100万200万吨的焦化厂，焦煤库存能用天数为16.68天，低于去年同期的13.93天。不过，最近几周，焦化厂焦煤库存环比持续上升，在焦炭价格转好的背景下，焦化厂有提价补库的意向。
焦炭声浪空间受限4月至今，焦化厂早已对焦炭提涨三轮，总计涨幅在300元/吨。焦炭价格上涨是之前焦煤提涨的主要原因。后市，焦炭价格很难构成持续下跌的动力。
近期焦炭价格的下跌有两方面的原因，一是4月山西环保继续执行不力在央视报导，市场担忧山西环保趋严不会造成焦炭产量上升；二是钢价阶段性声浪引起市场做到多热情。从山西的焦化产量来看，环保组对山西再次展开视察专员公署，但实际影响受限。近期一期的数据表明，全国230家独立国家焦化厂的日均焦炭产量为69.44万吨，较前一周的68.83万吨之后提高。
从焦化厂利润来看，经过4月以来的下跌，当前，焦化厂的利润早已超过137.51元/吨，经济性减产的概率并不大。从库存结构来看，虽然焦化厂没库存压力，但钢厂焦炭也不短缺，近期一期华东样本钢厂的焦炭库存能用天数为20.65天，正处于合理水平。另外，焦炭港口库存冲刷更为显著，近期一期的青岛港焦炭库存早已高达243万吨，近超强2018年同期的150万吨，港口库存高位构成的套保盘压力，将容许焦炭价格的下跌空间。钢材终端市场需求转弱5月以来，钢材市场需求季节性走弱，且随着铁矿石价格的下跌，钢厂利润更进一步被传输。
最近几周，钢厂钢材库存降幅较去年同期显著收窄，增强了钢厂和贸易商的去库存意愿。上述因素巩固了钢厂利润向上游传导的动力。综上所述，焦煤供应整体平稳、焦炭价格声浪空间严重不足、钢材终端市场需求转弱，焦煤期货合约涨势力弱。
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